票面利率高于实际利率时,债券就会溢价,否则就会折价。 假如债券票面利率为10%,市场利率为5%,就会溢价发行。 债券价值=100×4.3295+1000×0.7835=1216.45元。(式中100是利息,1000是本金,4.3295是利率为5%,期限为5年的年金现值系数,0.7835是利率为5%,期限为5年的复利现值系数)。 简单理解就是,我的债券利率高,谁买我债券都比市场行情赚得多,发债券的人吃亏了,为了弥补这种吃亏,所以先多收人家的利息,多收金额=1216.45-1000=216.45元,就是溢价。收了这溢价后,即使将来发债的人比市场行情多付利息,也不吃亏了,因为这利差在发行时就收回来了。