根据《证券法》的规定，下列情形，构成证券公开发行的有()。

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题目

【多选题】

根据《证券法》的规定，下列情形，构成证券公开发行的有( )。

A: 向不特定对象发行证券

B: 向特定对象发行证券累计超过200人

C: 公开劝诱

D: 向特定对象发行证券累计达到199人

答案解析

【考点】本题考核非上市公众公司
【解题思路】构成公开发行的情形
【具体解析】证券公开发行，是指发行人通过公开出售证券向不特定投资者募集资金的行为。按照《证券法》第九条的界定，有两种情况可能构成公开发行：（1）向不特定对象发行证券的。不特定对象是指对于证券的购买人没有任何资质要求，例如通过随机打电话的方式确定投资者。（2 ）向特定对象发行证券累计超过2 0 0人，但依法实施员工持股计划的员工人数不计算在内。特定对象主要是指符合一定资质条件要求的投资者，主要是指那些具有获取发行人信息的能力、具有风险识别能力的投资者，即所谓的合格投资者。另外，对于特定对象还有人数限制，在证券为股票的情况下，表现为对公司股东人数的限制，即公司的股东人数如果超过2 0 0人，即使都是合格投资者，也构成了公开发行。另外，非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。反过来说，如果采用广告、公开劝诱等方式宣传证券发行活动，即可认定其构成了公开发行。本题中ABC符合，D选项不符合。

答案选 ABC