在没有企业所得税的情况下，下列关于MM理论的表述错误的有（ ）。
A: 企业加权资本成本仅取决于企业的经营风险
B: 无论债务多少，有负债企业的加权平均资本成本都与风险等级相同的无负债企业的权益资本成本相等
C: 有负债企业的权益资本成本与以市值计算的财务杠杆(债务/权益)成正比例
D: 有负债企业的价值与无负债企业的价值相等
【考点】资本结构的MM理论
【解题思路】掌握无税的MM理论观点
【具体解析】在没有企业所得税的情况下，企业的资本结构与企业价值无关，企业加权平均资本成本与其资本结构无关，企业的风险取决于经营风险，有负债的企业价值=无负债的企业价值，有负债企业的加权平均资本成本=风险等级相同的无负债企业的权益资本成本，故选项ABD的表述正确；在没有企业所得税的情况下，有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加，权益资本成本等于无负债企业的权益资本成本加上风险溢价，而风险溢价与以市值计算的财务杠杆（债务/权益）成正比例，故选项C的表述错误。
答案选 C
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