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资本资产定价模型计算公式是怎样的?

2021-05-18 13:10  责编:铜豌豆  浏览:14437
来源 会计网
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  企业在经营过程中会遇到诸如利率、经济衰退等系统风险和财务风险、操作风险等非系统风险。只有承担的系统性风险才能得到补偿,而非系统性风险不能得到补偿。为了更好地研究系统性风险和期望收益之间的关系,我们需要掌握资本资产定价模型及其计算公式。

资本资产定价模型

  资本资产定价模型的计算公式

  Ri=R+βi×(Rm—Rf)

  其中:

  Ri表示必要收益率;

  Rf表示无风险收益率,通常以短期国债的利率近似代替;

  βi表示第i种股票的或组合的β系数;

  Rm表示市场组合的平均收益率;

  βi×(Rm—Rf)为组合的风险收益率;

  β系数的计算:β=(Ri-Rf)/(Rm-Rf)=风险收益率/(Rm-Rf)。

  举个例子,A投资组合的必要收益率为10%,市场组合的平均收益率为12%,无风险收益率为4%,则该投资组合的β系数应如何计算?

  有已知条件可知:必要收益率Ri=10%,市场组合的平均收益率Rm=12%,无风险收益率Rf=4%,代入公式中可得:β=(Ri-Rf)/(Rm-Rf)=(10%-4%)/(12%-4%)=0.75。

  B投资组合的风险收益率为12%,市场组合的平均收益率为14%,无风险收益率为6%,则该投资组合的β系数应如何计算?

  有已知条件可知:市场组合的平均收益率Rm=14%,无风险收益率Rf=6%,风险收益率为12%;

  代入公式中可得:β=风险收益率/(Rm-Rf)=12%/(14%-6%)=1.5。

  资本资产定价模型的计算公式中β系数的含义

  β=1,表示该资产或该资产组合的风险和市场组合的风险相等;

  β>1,表示该资产或该资产组合的风险和市场组合的风险更大;

  β<1,表示该资产或该资产组合的风险和市场组合的风险更小。

  β系数越大,资产的预期收益越大。

  资本资产定价模型相关知识

  1.无风险利率以及对所承担风险的补偿组成了单个证券的期望收益率;

  2. β值的大小决定了风险溢价的大小。β值越高,单个证券的风险越高,所得到的补偿越高;

  3. β度量的是单个证券的系统风险,非系统性风险没有风险补偿;

  4.风险和报酬的关系是一种线性关系,说明了风险越高,报酬越高。

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