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代理成本对内部资本市场效率的影响有哪些

2022-03-22 19:59
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  代理成本对内部资本市场效率的影响如下:

  1、可能出现过度投资现象,造成内部资本配置无效扭曲。在所有权与经营权分离的现代企业制度中,CEO既是外部股东的代理人,也与股东存在委托代理关系,从而内部资本市场为CEO提供了更大的机会从事项目运作,又放松了融资约束,给予了CEO更多可控制的资源。

  2、造成内部资本市场的低效率。西方的委托代理关系主要考虑的是“强管理者、弱所有者”框架下的管理层代理问题。据研究,在投资者保护较弱的国家时,大股东与中小股东之间的代理问题会更加突出,内部资本市场的低效率往往与之形成的所有权的代理问题有关。

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