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题目
【单选题】

运用可比公司法估计投资项目的资本成本时需要加载或卸载相应的财务杠杆，下列关于加载和卸载财务杠杆的公式正确的有（ ）。

A: 加载财务杠杆：β权益=β资产×［1-（1-适用所得税税率）×相应的产权比率］

B: 加载财务杠杆：β资产=β权益×［1+（1-适用所得税税率）×相应的产权比率］

C: 卸载财务杠杆：β权益=β资产/［1-（1-适用所得税税率）×相应的产权比率］

D: 卸载财务杠杆：β资产=β权益/［1+（1-适用所得税税率）×相应的产权比率］

答案解析

卸载可比公司财务杠杆：β资产=β权益÷［1+（1-T）×（负债/权益）］。加载待估计的投资项目财务杠杆：β权益=β资产×［1+（1-T）×（负债/权益）］，选项D是正确的卸载财务杠杆的公式。

答案选 D

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1、运用可比公司法估计投资项目的资本成本时需要加载或卸载相应的财务杠杆，下列关于加载和卸载财务杠杆的公式正确的有( )。 2、【0506339】在运用可比公司法估计项目资本成本时，关于加载和卸载财务杠杆的说法中，不正确的有（    ）。 3、运用可比公司法在估计项目的资本成本时，基本步骤有( )。 4、运用可比公司法在估计项目的资本成本的基本步骤中，正确的有（  ）。 5、长江股份有限公司2012年度计划投资一项目，有关资料如下：（1）该项目需要固定资产原始投资2000万元，无形资产投资500万元。其中，固定资产原始投资于建设起点一次投入，建设期2年。营运期5年。固定资产采用年限平均法按5年计提折旧，预计净残值120万元；假设使用5年后的实际变现价值为150万元。无形资产在建设期期末投入，从投产年份起按4年平均摊销。 （2）该项目的固定资产原始投资资金来源于银行借款，该借款的借款期限为2年，年利率为8%，分年付息一次还本。 （3）预计该项目投产后可使公司第一年增加销售收入1300万元，以后每年比上一年增加200万元，付现成本为当年销售收入的40%。项目投资时需要投入营运资金300万元。 （4）长江股份有限公司使用企业所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。 根据以上资料，回答问题。 该投资项目建成投产时的投资总额是（　）万元。 6、长江股份有限公司2012年度计划投资一项目，有关资料如下：（1）该项目需要固定资产原始投资2000万元，无形资产投资500万元。其中，固定资产原始投资于建设起点一次投入，建设期2年。营运期5年。固定资产采用年限平均法按5年计提折旧，预计净残值120万元；假设使用5年后的实际变现价值为150万元。无形资产在建设期期末投入，从投产年份起按4年平均摊销。 （2）该项目的固定资产原始投资资金来源于银行借款，该借款的借款期限为2年，年利率为8%，分年付息一次还本。 （3）预计该项目投产后可使公司第一年增加销售收入1300万元，以后每年比上一年增加200万元，付现成本为当年销售收入的40%。项目投资时需要投入营运资金300万元。 （4）长江股份有限公司使用企业所得税税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%。 根据以上资料，回答问题。 该投资项目建成投产时的投资总额是（　）万元。 7、东方公司的主营业务是生产和销售钢材，目前准备投资汽车项目。在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：汽车行业的代表企业A上市公司的β权益值为1.2，净负债/股东权益=3/2，投资汽车项目后，东方公司将继续保持目前净负债/股东权益=2/3。A上市公司的所得税税率为20%，东方公司的所得税税率为25%。则该项目不含财务风险的β值是（　）。 8、【0506137】运用可比公司法估计项目的资本成本时，可比公司的资本结构应与待评价项目的资本结构保持一致。（ ） 9、运用可比公司法估计投资项目的资本成本时，可比公司应符合（  ）。 10、运用可比公司法估计投资项目的资本成本时，可比公司应符合（ ）。
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