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题目
【单选题】

使用资本资产定价模型估计普通股成本，需要估计无风险报酬率，通常认为应选择长期政府债券的利率。这样做的理由不包括（ ）。


A: 长期政府债券没有购买力风险

B: 长期政府债券的利率波动较小

C: 资本预算涉及的时间长

D: 普通股是长期的有价证券

答案解析

【考点】普通股资本成本的估计

【解题思路】掌握资本资产定价模型中无风险报酬率的估计

【具体解析】使用资本资产定价模型估计普通股成本需要估计无风险报酬率，通常认为应选择长期政府债券的利率。这样做的理由包括：（1）普通股是长期的有价证券；（2）资本预算涉及的时间长；（3）长期政府债券的利率波动较小，所以选项A错误。

答案选 A

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1、 使用资本资产定价模型估计普通股成本，需要估计无风险报酬率，通常认为应选择长期政府债券的利率。这样做的理由不包括（    ） 2、 使用资本资产定价模型估计普通股成本时，要估计无风险利率。一般认为，政府债券没有违约风险，可以代表无风险利率。为此，可以选择（    ）作为无风险利率 3、采用实体现金流量模型进行企业价值评估时，为了计算资本成本，无风险利率需要使用实际利率的情况有（    ）。 4、 使用资本资产定价模型估计普通股成本时，要估计无风险利率。一般认为，政府债券没有违约风险，可以代表无风险利率。为此，可以选择（    ）作为无风险利率。 5、 使用资本资产定价模型估计普通股成本时，要估计市场风险溢价。下列关于估计市场风险溢价的表述中，正确的是（    ） 6、 使用资本资产定价模型估计普通股成本时，要估计市场风险溢价。下列关于估计市场风险溢价的表述中，正确的是（    ） 7、M企业是一家半导体材料上市公司，2020年期末资产总额为20亿元，负债总额10亿元。该公司准备新建条生产线，总投资8亿元，资金来源是公开增发普通股募集资金7亿元，使用留存收益1亿元。同时，M公司还计划以定向增发普通股给N公司股东的方式收购或吸收合并N公司。经测算，M公司债务的资本成本率为6%，普通股的风险系数是1.2，无风险报酬率是5.8%，市场平均报酬率是13.8%。 M公司还可以采用（   ）估算普通股的资本成本率。 8、利用资本资产定价模型确定普通股资本成本时，有关无风险利率的表述中，正确的是（    ）。 9、采用实体现金流量模型进行企业价值评估时，为了计算资本成本，无风险利率需要使用实 际利率的情况有（ ）。 10、采用实体现金流量模型进行企业价值评估时，为了计算资本成本，无风险利率需要使用实际利率的情况有（ ).

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