CMA考试知识点：反收购

　　CMA评审更强调的是广度，而不是深度。许多考生，特别是那些专门从事财务管理的人，很容易轻视题目的难度。会计网整理了易错点反收购的相关知识，希望更好地帮助考生通过考试。

　　CMA考点之反收购

　　1、预防接管策略（反收购措施）：

　　（1）董事轮换条款，而不是同时选举所有董事。

　　（2）“黄金降落伞”协议，指的是目标公司与其核心高管人员签订的协议，规定后者在公司控制权发生变更时将获得巨额补偿金。

　　（3）绝对多数条款（如80%），规定公司接管必须获得绝对多数股东的同意。

　　（4）“毒丸”计划，或“毒丸”证券，指的是敌意收购人获取目标公司股份达到一定比例时，收购人持有的证券才具有价值。毒丸计划的一个例子是在债券中设置”毒丸卖权”。毒丸卖权使得债券持有人能迫使目标公司赎回债券，从而使得潜在的接管不太具备吸引力。

　　（5）公平价格条款（又称股东权利计划）是指向股东发行的认股权证，当发生收购时，要求收购人对所有股东按市价收购目标公司股票。

　　（6）冻结条款，根据公平价格进行收购，该收购案一般要推迟2-5年才能最终执行。

　　（7）“白衣骑士”指的是目标公司面临敌意收购时，邀请一家友好公司发出竞争要约，并促成友好公司的收购。

　　（8）“帕克门”战略。作为反收购措施，帕克门战略是指目标公司针锋相对地向收购公司发起要约收购。

　　（9）公司股票退市或公司股票私人化或通过杠杆收购（LBO）。在杠杆收购中，目标公司管理层和/或员工以借款方式购买公司，防止收购方获得目标公司的控制权。

　　2、技术性偿付能力不足：如果公司无力偿付流动负债，即使公司的资产价值大于负债，公司实际上就面临技术性偿付能力不足（technically insolvent，又译为技术性破产）。

　　3、法律意义上偿付能力不足：如果公司的负债大于公司资产的价值，则公司在法律意义上已偿付能力不足（legally insolvent）。

　　4、破产：是指法人和实体无力偿还债权人的债务。公司申请破产可依据破产法案第11章或第7章。