CMA重点知识：金融环境

　　CMA考试有中英文之分，但是其证书的含金量是一样的，为了方便考生们备考，今天会计网为大家讲解金融环境的相关知识，大家可以学习一下。

　　CMA考试知识点之金融市场

　　金融市场作用：将资金从储蓄部分转移至投资部门

　　按时间长短划分：

　　货币市场(短期投融资市场)

　　资本市场(长期投融资市场)

　　按发行：

　　一级市场：首次发行的证券

　　二级市场：通过有组织交易所或场外交易来买卖现有的证券提高现有证券的流动性和一级市场的效率融资

　　有效金融市场

　　弱有效性：当前价格反映历史价格

　　半强有效性：当期价格反映了所有的公开信息，技术分析没有价值

　　强有效性：当期价格反映了所有的信息，充分体现资产的内在价值

　　公开发行

　　承销

　　投资银行向发行企业以批发的方式购入所有发行的证券，并以零售的方式向市场投资者出售，投行赚取买入卖出的差价，既承销差价投资银行承担承销发行的风险

　　最大努力分销

　　投资银行根据既定的价格以推销而不是包销的方式来协助企业发行证券投资银行不承担由于任何新证券发行的风险

　　暂搁注册

　　企业在证券发行之前向SEC注册未来需要发行的证券，所以在正式发行时只需要提供额外必要的文件即可暂搁注册可以有效地提升发行企业的效率，同时还能使发行企业确定更好的发行时机

　　金融环境的相关例题解析

　　ABC证券公司的分析师正在研究XYZ公司的一些基本情况，具体信息如下所示：

　　XYZ公司过去10年股票价格的走势

　　XYZ公司过去5年的债券融资信息

　　XYZ公司过去2年的战略持股信息

　　XYZ公司去年的年报

　　基于上述的信息，当前资本市场的效率应为

　　A.有效金融市场的半强有效性

　　B.有效金融市场的强势有效理性

　　C.资本结构理论的半强有效理性

　　D.资本结构理论的半弱有效性

　　正确答案：A

　　答案解析：半强有效性是指，当前价格完全能够反映所有公开的信息。

　　由于所有公开的信息一定包含过去的价格信息，因此，10年股价信息，5年的债券信息，2年的战略持股信息和年报属于所有公开的信息。

　　金融市场有效性假设中没有半弱有效性。