企业价值评估-2026年注册会计师《财务成本管理》必刷题
企业价值评估是注册会计师《财务成本管理》第七章，该章节知识的综合性比较强，涉及很多第二章“财务报表分析和财务预测”的公式，主要考查客观题、主观题。会计网更新了2026年注册会计师《财务成本管理》企业价值评估必刷题，来一起练习吧！
【单选题】下列关于企业价值评估的对象的说法中，错误的是（）。
A.企业的经济价值是企业未来现金流量的现值
B.企业的经济价值是企业的现时市场价值
C.企业的公平市场价值是企业持续经营价值与清算价值中较高的一个
D.企业的少数股权价值与控股权价值大小可能不同
答案：B 解析：本题考查企业价值评估的对象。企业的经济价值是企业的公平市场价值，现时市场价值可能是公平的，也可能是不公平的，选项B当选。
登录后查看答案【单选题】甲上市公司目前普通股市价每股20元，净资产每股6元。如果资本市场是有效的，下列关于甲公司价值的说法中，正确的是（）。
A.清算价值是14元/股
B.会计价值是20元/股
C.公平市场价值是20元/股
D.现时市场价值是6元/股
答案：C 解析：本题考查企业价值评估的对象。出售资产产生的现金流，称为清算价值，根据题目资料无法判断清算价值大小，选项A不当选。会计价值是指账面价值，会计价值应为每股6元，选项B不当选。现时市场价值是指按照现行市场价格计量的资产价值，现时市场价值为每股20元，选项D不当选。在资本市场有效的情况下，股票的现时市场价值等于其公平市场价值，选项C当选。
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【单选题】下列关于现金流量折现模型的说法中，错误的是（）。
A.股权现金流量只能用股权资本成本折现
B.实体现金流量只能用加权平均资本成本折现
C.股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量
D.实体现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税前现金流量
答案：D 解析：本题考查现金流量折现模型。折现率是现金流量风险的函数，折现率和现金流量要相互匹配，因此，股权现金流量只能用股权资本成本折现，实体现金流量只能用加权平均资本成本折现，选项AB不当选。股利现金流量是企业分配给股权投资人的现金流量，选项C不当选。股权现金流量是一定期间企业可以提供给股权投资人的现金流量，实体现金流量是企业一定期间可以提供给所有投资人的税后现金流量，选项D当选。
【计算分析题】C公司是2023年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理，该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下：
（1）C公司2023年的销售收入为1 000万元。根据目前市场行情预测，其2024年、2025年的增长率分别为10%、8%；2026年及以后年度进入永续增长阶段，增长率为5%。
（2）C公司2023年的经营性营运资本周转率为4，净经营性长期资产周转率为2，净经营资产净利率为20%，净负债/股东权益=1/1。公司税后利息率为6%，股权资本成本为12%。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。
（3）公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构，公司采用剩余股利政策分配股利。
（4）为简化计算，假设现金流量均在年末发生，利息费用按净负债期末余额计算。
要求：
（1）计算C公司2024年至2026年的股权现金流量。
（2）计算C公司2023年12月31日的股权价值。
答案：（1）净经营资产销售百分比=1/4+1/2=75%。2023年净经营资产=1 000×75%=750（万元）；2023年税后经营净利润=750×20%=150（万元）；2023年净负债=2023年股东权益=750÷2=375（万元）；2023年税后利息费用=375×6%=22.5（万元）；2023年净利润=150-22.5=127.5（万元）；2024年股权现金流量=127.5×（1+10%）-375×10%=102.75（万元）；2025年股权现金流量=127.5×（1+10%）×（1+8%）-375×（1+10%）×8%=151.47-33=118.47（万元）；2026年股权现金流量=127.5×（1+10%）×（1+8%）×（1+5%）-375×（1+10%）×（1+8%）×5%=159.04-22.28=136.76（万元）。 （2）预测期现金流量现值=102.75×（P/F，12%，1）+118.47×（P/F，12%，2）=91.75+94.44=186.19（万元）。后续期现金流量现值=136.76÷（12%-5%）×（P/F，12%，2）=1 557.5（万元）。股权价值=186.19+1 557.50=1 743.69（万元
