下列属于客户效应理论观点的是（）。

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注册会计师试题
多选题
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题目

【多选题】

下列属于客户效应理论观点的是（）。

A: 如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策

B: 如果当资本利得税与交易成本之和大于股利收益税时，股东自然会倾向于企业采用高现金股利支付率政策

C: 对于低收入阶层和风险厌恶投资者，由于其税负低，因此偏好现金股利

D: 对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利

答案解析

【考点】股利理论
【解题思路】掌握客户效应理论的观点

【具体解析】收入高的投资者因其边际税率高表现出偏好低股利支付率的股票，希望少分现金股利或不分现金股利，以更多的留存收益进行再投资，从而提高所持有的股票价格。而收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者表现出偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利，C、D正确；由于股利收益的税率通常高于资本利得税率的差异税率制度，致使股东会偏好资本利得而不是现金股利，如果不考虑股票交易成本，企业应采取低现金股利比率的分配政策，以提高留存收益再投资的比率，使股东在实现未来的资本利得中享有税收节省，选项A、B属于税差理论的观点。
所以选项CD正确。

答案选 CD